这个会让大脑变笨的事情，很多人天天做

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，让多黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，大脑的事同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。与之相类似的是，变笨有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，人天这就从国家层面实施了股转债。传统的中央银行在危机时强调模糊性，让多即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），让多而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，大脑的事本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，大脑的事即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

变笨本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在面临金融危机时，人天这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

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